行业分析的技巧 射频芯片巨头Qorvo(QRVO.US)Q3功绩调换不足预期引股价暴跌 多家大行下调评级

智通财经APP获悉，射频芯片巨头Qorvo(QRVO.US)10月29日好意思股盘后公布了鸿沟2024年9月28日的2025财年第二财季财报。数据显露，Qorvo Q2营收为10.5亿好意思元，同比增长5.2%、环比增长18.0%，好于商场预期的10.3亿好意思元;退换后的每股收益为1.88好意思元，好于商场预期的1.85好意思元。

可是，由于天下智高手机商场的变化，Qorvo提供的第三财季调换不足预期。该公司瞻望第三财季营收将在8.75亿-9.25亿好意思元之间，不足分析师预期的10.6亿好意思元;瞻望退换后的每股收益将在1.10-1.30好意思元之间，相似不足分析师预期的1.93好意思元。

Qorvo首席财务官Grant Brown指出，Qorvo面前预期2025财年营收、毛利率将略低于2024年度。他提到，旗舰级和高阶智高手机商场虽阐扬可以，但Qorvo正濒临不利的产物组合影响。此外，中阶和初学级Android 5G智高手机商场的重点已转向初学级，Qorvo面前以为这种趋势不会逆转。Grant Brown表现，Qorvo正继承合适步履，包括工场整合和营应用度削减并聚焦在与永久赚钱目标相符的契机。

受不足预期的第三财季功绩调换的影响，Qorvo周三好意思股收盘大跌27.31%。其他在智高手机商场有很大敞口的公司股价周三收盘也出现下落，念念佳讯(SWKS.US)收跌8.21%，高通(QCOM.US)收跌4.76%。

Susquehanna分析师Christopher Rolland表现：“由于中阶和初学级Android 5G智高手机商场的重点已转向初学级，Qorvo证实了更好的第二财季功绩，但给出的第三财季调换较弱。”“天然好多东说念主瞻望Qorvo来自苹果的营收在本年会加多，但面前看来，由于该公司治理层称正濒临不利的产物组合影响，来自苹果的营收似乎正在约束下降。”数据显露，在2024财年，苹果孝顺了Qorvo营收的近一半，而三星孝顺了12%。Susquehanna将其对Qorvo的目标价由115好意思元下调至90好意思元，并保管对该股“中性”评级。

与此同期，好意思国银即将其对Qorvo的目标价由115好意思元下调至80好意思元，并重申对该股“跑输大盘”评级。好意思银分析师Vivek Arya表现：“在一个永久增长契机飘渺的终局商场，Qorvo正在致力处理其中枢挪动业务ACG(占销售额的72%)的具体执行问题。”

投行Benchmark在Qorvo公布第二财季功绩后将对该股的评级由“买入”下调至“捏有”。Benchmark指出：“Qorvo莫得单独指出其最大的客户苹果(可能占营收的近50%)，但也指出在三星现时这一代旗舰手机中，好意思元含量较低，在OEM销量最高的秋季机型中，Qorvo的营收低于旧年。”“在苹果iPhone 16的拆解步履中，也可以看到Qorvo好意思元含量的减少，该公司对苹果非Pro机型的影响力较小，而非Pro机型的夹杂比例似乎高于领先的预期。”

Raymond James将对Qorvo的评级由“跑赢大盘”下调至“与大盘捏平”。Raymond James分析师Srini Pajjuri表现：“苹果的产物组合正在影响Qorvo的本色，因此，治理层面前瞻望苹果在2025财年的收入将以低个位数下降。”不外，分析师同期指出，Qorvo的非智高手机业务阐扬邃密，包括汽车、国防和航空航天，以及连接和传感器部门。

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