文｜《投资者网》朱敬凯

近期，证监会发布了《对于真切上市公司并购重组市集改革的看法》（即“并购六条”）。其中，不仅明确撑持跨界并购、允许并购未盈利钞票，还默示将提高监管包容度、提高往还成果、进步中介做事水平，并加强监管。

在计谋的加持下，本钱市集迎来了一波并购高涨，多家上市公司纷繁发布公告晓示，停牌霸术首要钞票重组。较早嗅到计谋机遇的上市公司均早一步踏上了并购重组的谈路，有些上市公司一复盘，股价犹如坐上了火箭一般，贯通多日涨停板。

当然东谈主股东抢先“埋伏”

10月14日是光智科技股份有限公司（股份代码：300489.SZ，以下简称“光智科技”）复牌的第一天，股价今日便涨停20%。死心10月24日，公司股价如故8天8板，其市值如故打破140亿元。而在公司停牌前一天，其股价仅收报22.78元/股。

回看光智科技9月29日发布的公告，公司拟以刊行A股股份等花式购买联系方先导稀材持有的先导电科 44.9% 股权，也专门购买先导电科其他股东所持股份，但其他股东的往还意向尚未信服。瞻望停牌不最初10个往还日。

随后10月13日晚间，光智科技又发布公告拟通过刊行股份及支付现款花式购买广东先导稀材股份有限公司等先导电科100%股份。表示这次收购规划进一步“加码”，从之前拟定收购先导电科44.9%股份，变为一次性购买先导电科100%的股份。

《投资者网》存眷到Wind数据平台表示，9月27日即公司发布收购公告前的临了一个往还日，前十大股东中倏地新加了两名当然东谈主股东王学平、张建龙以及别称机构股东华泰证券信用担保账户，分辨持有138.7万股、92.58万股及88.93万股，同期别称当然东谈主股东廖鲁斌也加仓27.8万股。

要是按照9月27日公司收盘价22.78元/股谋略，死心10月23日公司收盘价97.97元/股，那么上述两名新进的当然东谈主股东及别称机构股东，其账面浮盈约1.04亿元、约6961万元及约6687万元，短短一个月内就献艺了一场“造富传说”，两名当然东谈主股东已而成为了千万、亿万大亨。

（图片Wind数据平台）

实控东谈主献艺“本钱腾挪术”

另外从企查查平台了解到，光智科技与先导电科的内容礼貌东谈主均为朱世会，被业界称为“保养材料大王”，这次重组波及联系往还。据重组预案败露，本次往还瞻望组成首要钞票重组，但不组成借壳。

值得正经的是，本年2月先导电科曾与国信证券签署了上市同样条约，并在江苏证监局进行同样备案登记。不外尔后数月内，其IPO进度莫得进一步信息。进程国信证券几轮同样明，没猜想却等来了被收购的“行运”。.

从发布公告的时分线来看，光智科技底本想一步步收购先导电科。为哪里理层酌量了半个月后，倏地把收购先导电科的股权从44.9119%升至100%？能够分析两家公司连年的业务发达能从中看出一些条理。

据光智科技官网先容，公司主生意务包括红外光学器件、高性能铝合金材料研发、分娩和销售。过往财报表示，2021年至2023年，公司生意收入分辨为约7.24亿元、9.36亿元、10.11亿元，而净利润分辨约0.04亿元、-1.14亿元、-2.41亿元，其营收与净利润走出了背离的趋势，表示其收入越多就幸亏越多。不外2024年上半年，公司生意收入约5.72亿元，净利润损失约0.35亿元，比较上一年同期，损失有所收窄。

与之比较，先导电科凭借其在真空镀膜用溅射靶材范畴的深耕，2017年景就以来，公司便专注于溅射靶材和挥发材料的研发与制造，居品庸碌欺诈于新式表示、光伏、半导体、精密光学、数据存储及特种玻璃等范畴。尔后告捷诱导了中国石化、中金本钱、比亚迪、经纬创投、摩根士丹利等广漠行业巨头及外洋闻明金融机构的多数投资，成为一级市集上炙手可热的明星企业。进程多轮融资之后，其最新估值超200亿元。

据先导电科败露的财务数据，2022年至2023年，公司营收分辨为21.86亿元、28.83亿元，净利润分辨为4.66亿元、4.11亿元。2024年上半年，公司营收为15.86亿元，净利润为2.61亿元。从中看出，先导电科近两年的业务发达不俗。毫无疑问，光智科技收购这么的优质钞票将对公司往时功绩发达存很大的裨益。

（图片光智科技公告截图）

不外，二级市集如故提前反应了投资者的预期。停牌前一日，公司市值为31亿元，进程这段时分股价暴涨，其市值已超140亿元。

光智科技欠债率高达76.04%

彰着，看成两家公司的内容礼貌东谈主朱世会作念好了“两手准备”，一面赓续着IPO上市同样责任，一面又准备通过把公司装入已有上市公司来结束弧线上市。9月24日，证监会发布《对于真切上市公司并购重组市集改革的看法》，明确提议撑持上市公司注入优质钞票、进步投资价值，撑持团结礼貌下上市公司之间领受合并。要是这次收购事项顺利完成，受益最大的即是朱世会。

不外据2024年上半年财报表示，光智科技策动性现款流净额为-1.58亿元，同比大减460.12%；同期请问期内，公司手抓货币资金仅5911.65万元，钞票欠债率则达76.04%。请问期内，公司存货为8.67亿元，占总钞票的24.67%。而前年底，存货还仅为6.77亿元，存货范围短期内大幅扩展。加之请问期内，光智科技的短期借债为2.73亿元，一年内到期的非流动欠债为3.77亿元。濒临如斯财务压力，不知光智科技后续将若何鼓舞先导电科的收购事项。

其实光智科技的礼貌权亦然朱世融会过一系列本钱运作而取得，其前身为中飞股份，是一家主营核电核燃料加工开导用材分娩的公司。

彼时，朱世会旗下的先导稀材曾经霸术登陆创业板，但最终因接续盈利智力存在首要不信服性而消极退场。2019年，朱世融会过受让股份和委用表决权的花式成为中飞股份的实控东谈主，依托先导稀材的业务资源匡助公司转型，进击红外光学范畴，并改名为“光智科技”。

尔后，朱世会还进行了一系列本钱腾挪。2020年1月6日，中飞股份公告与先导稀材统统投资5亿元开导合股策动企业，其中，上市公司拟认缴70%；先导稀材拟认缴30%。合股公司将聚焦于光学材料和光学元器件、红外光学元器件等的研制、分娩、期间做事、销售及相差口业务。在此基础上成就了控股子公司安徽中飞。

安徽中飞成为上市公司全资子公司，并与滁州市琅琊国资分辨持有安徽光智科技有限公司（以下简称“安徽光智”）55.56%、44.44%股权，而孙公司安徽光智认真确际及运营红外光学与激光器件产业化神志。

2020年1月，深交所屡次发函就安徽中飞的开导和安徽光智的业务开展情况进行商议，要点存眷联系往还和资金占用等问题。2021年1月，光智科技公告，通过自查发现公司内容礼貌东谈主礼貌的联系企业通过联系往还累计占用上市公司资金8.31亿元。公司被黑龙江证监局出具责令改正门径，朱世会等联系方也被深交所通报月旦。

这次，朱世会再次献艺“本钱腾挪术”，将优质钞票注入到上市公司中，是否能令光智科技“起死复活”，咱们将翘首企足。（念念维财经出品）■

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