（以下实践从国金证券《2024年10月外贸数据点评：“抢出口”孝敬不成疏远》研报附件原文选录）事件：11月7日，中国海关总署公布10月外贸数据。按好意思元计，10月出口金额当月同比12.7%、预期5.1%、前值2.4%；入口金额当月同比-2.3%、预期0%、前值0.3%。中枢不雅点：“抢出口”孝敬不成疏远10月极点天气消退，出口增速清爽“回补”。10月好意思元计价的出口金额同比增长12.7%、较上月大幅反弹10.3个百分点，显贵高于阛阓预期的5.1%。环比来看，9月两次台风接连在长三角地区登陆，变成出口显贵弱于季节性。10月极点天气扰动稳固消退，出口“回补”，当月环比增长1.8%，好于旧年同时的-7.5%、以及2018-2022年均值的-3.5%。但从外需环境来看，局势依旧扼制乐不雅。教导上看，我国出口发扬与环球制造业景气有较强关连性；10月环球制造业PMI、新订单指数离别较上月回升0.6、1.5个百分点，但仍离别处于49.4%、48.8%的放心区间，反馈出外需在旯旮上仍趋弱化。结构上，需关爱好意思国制造业景气的捏续回落，10月ISM制造业PMI进一步下滑0.7个百分点至46.5%。因此，“需求后置”、“出口回补”等或难以全面阐明10月出口增速的大幅超预期，“抢出口”的孝敬不成疏远。已往两年，好意思国自我国入口增速一度大幅低于自其他国度；但近期情况出现变化，7-8月好意思国自中国入口增速反超其他国度。欧盟方面也呈现出一定“抢出口”迹象，7-8月欧盟自中国入口增速反超其他国度。10月中旬以来，高频数据反馈的出口动能旯旮放缓，“抢出口”捏续性及外需韧性仍需不雅察。探讨到好意思、欧是我国的艰辛买卖伙伴，占我国出口份额较高，“抢出口”捏续性可能是影响我国短期出口发扬的关键变量。从高频认识来看，我国口岸货品婉曲量自10月中旬以来捏续回落，但斜率较为平缓，外需韧性仍需不雅察。成例追踪：10月出口增速大幅反弹，入口增速进一步回落出口：10月出口增速大幅反弹，对东盟、欧盟旯旮改善较多。10月，出口当月同比较上月回升10.3个百分点至12.7%，累计同比升至5.1%。分地区看，东盟对我国出口孝敬最大，拉动总出口同比增长2.5%，且旯旮改善幅度最大、较上月赞成1.6个百分点。其次是欧盟，拉动我国总出口同比增长1.8%、孝敬幅度较上月回升1.6个百分点。机电产物带行为用显贵，自动数据解决开拓保捏增长。10月，主要出口商品中如故是机电产物拉能源最强，其当月同比、拉动总出口同比离别较上月回升10.8、6.6个百分点至13.7%、8.4%。其中，自动数据解决开拓出口保捏增长，同比增速较上月赞成11.5个百分点至15.7%，拉动总出口同比增长0.9%、较上月扩大0.7个百分点。入口：10月入口增速进一步回落，自东盟等入口旯旮降幅较大。10月，入口当月同比较上月回落2.6个百分点至-2.3%，累计同比降至1.7%。分地区看，我国自中国香港、中国台湾入口较多，统共拉动总入口同比增长3.2%、较上月赞成2.2个百分点。比较之下，我国自东盟入口出现较大回落，牵扯总入口同比下落1.2%、较上月清爽下滑1.9个百分点。机电产物入口增速反弹，电子产物入口增速抬升较多。10月，主要入口商品中机电产物入口增速由跌转涨，其当月同比、拉动总出口同比离别较上月回升3.8、1.5个百分点至1.9%、0.8%。其中，自动数据解决开拓、集成电路等电子产物入口增速抬升较多，离别较上月回升28、3.8个百分点至55.7%、0.1%。风险指示国外经济赞成捏续性不足，国内策略落地后果不足预期。
